中國電解因清理違規違法產能而出現減產，對于鋁行業來說帶來的是長期穩定的利好，但減產的客觀事實被部分市場投機者炒作放大，給帶來劇烈波動的風險。

　　（一）減產情況

　　針對此次因違規產能導致電解鋁企業減產情況，依客觀發生事實，進行如下描述：

　　1．魏橋鋁電（集團）基本已確認減產量140萬噸，其他待定。（其中140萬噸包括：240KA槽型，25萬噸，已拆；320KA槽型，68萬噸，接近減產完成；另外37萬噸或將減產但未明確）。

　　2．內蒙古錦聯有限公司目前已減產7萬噸，基本確認總減產量25萬噸。

　　3．信發集團（山東）已完成落實減產53萬噸。

　　4．新疆嘉潤資源控股有限公司已累計減產20萬噸。

　　5．新疆東方希望有色金屬有限公司預計減產80萬噸，現已落實減產40-80萬噸之間。

　　截止8月3日，2017年中國電解鋁累計減產217.4萬噸，因違規產能導致減產并已經落實的減產量累計為191.1萬噸，已確定待減產29.5萬噸，或減產但未明確減產量77萬噸。

　　（二）增產情況

　　復產方面，復產量較少，且部分企業因資金等問題復產擱置。截至8月3日，2017年中國電解鋁累計復產109.3萬噸，待復產規模涉75.7萬噸，預期年內還可復產39萬噸，預期年內最終實現累計148.3萬噸。

　　新投產方面，即將形成或已形成的大量新增產能，延后投產。截至8月3日，2017年中國電解鋁新產能已投產251.7萬噸，新產能待投產215.8萬噸，年內另在建且具備投產能力新產能200萬噸，預期年內還可投產314.5萬噸，預期年度最終實現累計550.2萬噸。

　　（三）總供給情況

　　截至8月3日，中國電解鋁有效產能4489.6萬噸，開工3745.2萬噸，開工率83.41%。

　　2017年7月中國產量為318.06萬噸，平均日產10.260萬噸，年化產量3743.72萬噸；較6月份日產10.313萬噸下降0.053萬噸/天，供給開始下降。

　　據目前的減產和增產情況預估，8月產量316萬噸左右，日化產量10.193萬噸，供給仍將下降，但9月份增產將多于減產，預期9月份日產量略有反彈。

　　鋁市因減產消息引發金融介入，隨減產規模逐步擴大，吸引更多資金投入，經不斷累計在鋁市里形成蝴蝶效應，盤面方面受此影響大幅拉漲，但此前現貨市場受高庫存、低消費拖累，現貨市場跟漲動力不足，期現存在分歧，短期鋁價或有回調可能。長期看，未來減產規模或超出預期，疊加采暖季限產執行概率較大，我們認為鋁市未來走勢仍是樂觀。